Nike avanza en su transformación plurianual entre presión sobre márgenes y debilidad en China
Nike, Inc. anunció los resultados financieros de su segundo trimestre fiscal finalizado el 30 de noviembre de 2025, revelando un panorama complejo de crecimiento modesto en la línea superior y una presión significativa en los resultados finales mientras la compañía navega un cambio plurianual.
Los ingresos totales alcanzaron 12.400 millones de dólares, lo que representa un aumento del +1 por ciento sobre una base reportada, pero permaneciendo estables sobre una base neutral de divisas.
Los problemas de Nike en Greater China se profundizan
El "manual de Greater China" de la compañía también enfrenta un escrutinio intenso. Una vez el motor principal del crecimiento global, la región se ha transformado en el punto de presión más persistente de Nike. La compañía reportó una caída de ingresos del -17 por ciento en Greater China, la sexta caída trimestral consecutiva, destacando una desconexión estructural con los consumidores locales que está resultando difícil de superar.
La caída fue particularmente severa en la categoría de rendimiento, donde las ventas de calzado se desplomaron un -20 por ciento. Esta caída subraya una brecha cada vez mayor en un mercado que ahora representa aproximadamente el 15 por ciento de los ingresos totales de Nike. Durante la conferencia posterior a los resultados del jueves, el CEO Elliott Hill fue franco sobre la situación, admitiendo: "Está claro que necesitamos replantear nuestro enfoque hacia el mercado chino".
Mientras que la estrategia más amplia "Win Now" de Hill se centra en renovar las líneas de productos y recortar las líneas de estilo de vida heredadas, el progreso anticipado "lento y constante" en China aún no se ha materializado, dejando a los inversores cada vez más impacientes. Las acciones de Nike cayeron un -10 por ciento tras la publicación de los resultados, extendiendo una caída del -13 por ciento en lo que va del año.
El segmento directo y los beneficios de Nike experimentan caídas pronunciadas
El trimestre se caracterizó además por un cambio distintivo en el rendimiento de los canales; mientras que los ingresos mayoristas aumentaron un +8 por ciento hasta 7.500 millones de dólares, impulsados en gran medida por la expansión norteamericana, el segmento Nike Direct cayó un -8 por ciento hasta 4.600 millones de dólares. Esta caída se vio subrayada por una caída del -14 por ciento en las ventas digitales, destacando los desafíos continuos en los ecosistemas de comercio electrónico y tiendas propias de la compañía.
Las métricas de rentabilidad enfrentaron vientos en contra notables durante el período. El margen bruto se contrajo 300 puntos básicos hasta el 40,6 por ciento, una caída que la compañía atribuyó principalmente a aranceles más altos en el mercado norteamericano. En consecuencia, el beneficio neto se desplomó un -32 por ciento hasta 800 millones de dólares, resultando en ganancias diluidas por acción de 53 centavos.
El liderazgo ejecutivo enmarcó los resultados como parte de una transición necesaria y deliberada. El presidente y CEO Elliott Hill describió a la compañía como estando en las "entradas intermedias" de una recuperación, enfatizando una estrategia "Win Now" centrada en realinear equipos y fortalecer las relaciones con socios mayoristas.
El CFO Matthew Friend hizo eco de este sentimiento, señalando que si bien la compañía está gestionando vientos en contra de un entorno operativo dinámico y un reposicionamiento del negocio, el portafolio permanece resiliente.
A pesar de la contracción de las ganancias, Nike distribuyó 598 millones de dólares en dividendos, un aumento del +7 por ciento sobre el año anterior, marcando 24 años consecutivos de crecimiento de dividendos.
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